風(fēng)投 來源：深圳商報 2022-08-03 08:21:49
8月1日，重陽投資“新能源板塊估值過熱”觀點引發(fā)市場關(guān)注。重陽投資發(fā)文稱：“當前炙手可熱的新能源板塊，我們認為當前估值偏高，短期要警惕交易過度擁擠的風(fēng)險。”而近期持類似觀點的還有中信建投和國元證券。中信建投策略陳果團隊指出，近期新能源賽道熱度仍處于相對高位。國元證券認為，新能源汽車+風(fēng)光板塊，前期較多上漲降低了性價比，短期可能反復(fù)出現(xiàn)波動風(fēng)險。
記者注意到，新能源板塊估值偏高爭議始于去年初。去年1月8日，寧泉資產(chǎn)創(chuàng)始人楊東發(fā)文炮轟新能源泡沫。去年11月30日，某公募投資總監(jiān)在一場投資人直播中一語驚人：“一些熱門賽道今年已經(jīng)實現(xiàn)了驚人的漲幅，估值可能已經(jīng)透支了未來兩三年的業(yè)績增長。”
伴隨著新能源板塊估值泡沫爭議，去年12月3日，寧德時代股價創(chuàng)下692元新高后，以寧德時代為龍頭的新能源板塊一路下跌，至2022年4月26日，寧德時代股價回調(diào)達45%。今年4月27日，A股市場觸底回升，新能源板塊迎來強勁反彈，部分新能源子板塊反彈超過40%，新能源龍頭寧德時代股價上漲了48%。
經(jīng)過3個月大幅反彈后，近期新能源估值泡沫爭議再起，業(yè)界對此怎么看?
深圳新里程賴戌播表示，簡單地認為新能源整個板塊存在估值偏高的觀點是片面的。新能源板塊至少包含新能源車、能源金屬、光伏、風(fēng)電、水電、動力電池制造等多個細分行業(yè)，而這些不同板塊的估值水平差異很大。比如龍頭股寧德時代、陽光電源、比亞迪等動態(tài)市盈率100倍以上，確實存在高估問題，這是市場給予其未來高速成長的預(yù)期估值。同時，近期新能源賽道的邊沿中小盤股，沾上新能源概念就大漲一波，顯然其中有不少的泡沫成分。“新能源板塊并不是整體估值偏高，比如新能源汽車中的長安汽車、長城汽車、廣汽集團等估值并不高;只是結(jié)構(gòu)性偏高或階段性偏高。”他認為，由于可預(yù)見的國家政策持續(xù)大力度支持新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，新能源板塊最有可能成為未來幾年的持續(xù)熱點板塊之一。
英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄認為，新能源前景看好的邏輯是很硬的，但新能源板塊估值是偏高的。如何化解這二者之間的矛盾呢?一是通過業(yè)績增長化解高估值，二是通過時間來化解高估值。他認為，價格遠低于價值的時候，才是投資者最佳配置時點。比如股神巴菲特8港元買入比亞迪H股。趨勢投資者可根據(jù)持股周期長短來決定是否配置。
值得注意的是，伴隨著市場是否過熱的疑問，也有來自基金經(jīng)理真金白銀的看好，對新能源賽道的分歧似乎只有時間能夠驗證。
公募基金二季報顯示，中歐基金周蔚文管理的中歐時代先鋒前十大重倉股中，寧德時代、隆基綠能、晶澳科技等新能源賽道股位列其中。
廣發(fā)基金劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒混合前十大重倉股中，以小康股份、隆基綠能、晶澳科技、億緯鋰能、圣邦股份、陽光電源等新能源產(chǎn)業(yè)鏈為主。
前海開源崔宸龍管理的公用事業(yè)前十大重倉股為清一色新能源標的，包括中國電力、億緯鋰能、寧德時代、華能國際、比亞迪、法拉電子等。(記者 鐘國斌)
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