快訊 來源：深圳商報(bào) 2022-12-26 07:53:52
今年以來，信用債違約風(fēng)險(xiǎn)釋放減緩，違約規(guī)模明顯下降。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至24日，年內(nèi)共有27家公司的83只信用債涉及違約，合計(jì)金額498.59億元，不管是違約家數(shù)還是違約金額與去年相比均大幅下降。
同花順數(shù)據(jù)顯示，去年全年信用債違約公司家數(shù)60家，涉及債券180只，違約金額高達(dá)1603.46億元。由此不難看出，今年信用債違約金額不足去年的三分之一，創(chuàng)出近五年最低水平。
2020年，地產(chǎn)政策收緊，地產(chǎn)領(lǐng)域違約風(fēng)險(xiǎn)開始外溢，信用債累計(jì)違約規(guī)模和新增違約規(guī)模維持在較高水平。進(jìn)入2022年，隨著地產(chǎn)融資逐漸開始放松，信用債違約情況也有所改善。
同花順數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)新增首次債券違約的發(fā)行人13家，包括福建陽光集團(tuán)、廣西萬通房地產(chǎn)、當(dāng)代明誠等。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，今年新增違約發(fā)行人受流動(dòng)性沖擊影響較大，一是融資結(jié)構(gòu)不合理的企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)較高，因其短期債務(wù)過多而長期債務(wù)減少，債權(quán)融資偏高、股權(quán)融資偏低;二是上市公司股票質(zhì)押比例較大，融資彈性下降，進(jìn)而陷入流動(dòng)性危機(jī)，出現(xiàn)違約。
值得關(guān)注的是，從此前展期債券的兌付情況來看，展期后完成兌付的債券僅有20%，超過80%的展期債券仍發(fā)生違約或再次展期。展期債券兌付占比較低，能否按約定兌付仍存在較大不確定性。
中誠信國際董事長兼總裁閆衍日前在2023年信用風(fēng)險(xiǎn)展望年會(huì)上表示，在全力防范化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)的政策背景下，今年債券市場違約風(fēng)險(xiǎn)釋放減緩，呈現(xiàn)違約主體和違約規(guī)模“雙減”特征，新增違約數(shù)量明顯減少，創(chuàng)近五年來最低水平。
盡管信用債違約金額明顯下降，但近期由于債市走弱，信用債一級市場發(fā)行表現(xiàn)不佳。11月以來，信用債推遲或取消發(fā)行的情況明顯增多。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，最近一個(gè)半月已有約200只信用債推遲發(fā)行或發(fā)行失敗。
為何會(huì)出現(xiàn)信用債大規(guī)模取消發(fā)行的情況?天風(fēng)證券認(rèn)為，一方面，本身大量資管產(chǎn)品面臨贖回壓力，配置債券的力量減弱;另外，債市利率快速大幅調(diào)整，市場對于后續(xù)走勢仍有遲疑，在一級投資上會(huì)更謹(jǐn)慎;從發(fā)行人角度而言，前期融資成本較低，而市場調(diào)整過程中，融資成本短期大幅抬升，發(fā)行人需要臨時(shí)調(diào)高發(fā)行利率，才能募集到所需資金，會(huì)傾向于主動(dòng)選擇推遲或取消發(fā)行，待市場利率平穩(wěn)后再擇機(jī)發(fā)行。
展望明年，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析稱，“明年地產(chǎn)政策松綁向房企融資環(huán)境改善的傳遞仍需時(shí)間，需進(jìn)一步觀察基本面情況以及市場信心恢復(fù)進(jìn)度。對于展期規(guī)模較大的發(fā)行主體，更應(yīng)關(guān)注其資金狀況。”
對于債市，明明指出，明年穩(wěn)增長俯沖蓄力，而流動(dòng)性相得益彰，同時(shí)市場對于信用風(fēng)險(xiǎn)的承載能力與日俱增，建議布局高資質(zhì)中久期和中高票面短久期的雙輪驅(qū)動(dòng)策略。(記者 陳燕青)
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
